Как инвеститорите могат да реагират на тарифите на Тръмп сътресения

March Madness в Съединени американски щати се отнася до известен шампионат по баскетбол на Националния лицей. Тази година можете да приложите този прякор към суровите търговски политики, произлизащи от Белия дом на Съединени американски щати. 

Атаката на президента Доналд Тръмп против своите търговски сътрудници на 2 април събори международните цени на акциите във фънк и накара вложителите да се насочат към активи на сигурни леговище като държавни облигации и злато.   

До средата на следобяд в петък тарифните известия на Белия дом на Тръмп помогнаха за изтриването на почти 4,9tn стойност от международните пазари на акции, съгласно Dan Coatsworth, капиталов анализатор в AJ Bell.

Цялата тази колебливост притиска персоналните портфейли на множеството хора и пенсионните саксии. Още по-лошото е, че внезапното спад на $ след оповестяването на цените провокира спомагателна болежка в Sterling или Euro, основани на евро.

„ Пазарните спадове и нарасналата неустойчивост могат да бъдат смущаващи, изключително когато заглавията усилват несигурността “, споделя Мирън Йовсън, старши анализатор на персонален финанси в Interactive Investor Platform Interactive Investor. Но той споделя, че вложителите би трябвало да „ устоят на желанието да създадат реакции на коляното “, които могат да „ заключат загубите и да дерайлират добре сложени капиталови проекти “.

на платформата на интерактивните вложители, доста търговци в Обединеното кралство купуват пота, които купуват най-продаваните, които са покупили. На второ и трето място надлежно бяха основаният в Обединеното кралство мотор Rolls-Royce (57 % покупки) и Barclays (73 % покупки).

FT читателите може с право да питат дали е пристигнало времето, което да добави към личните си портфейли за акции.  

Но вместо отговора, започнете с въпроса. Улавянето на края на всеки срив в цените на акциите изисква запалената панорама и скоростта на прочут сокол. Попитайте дали в този момент е подобаващ миг да започнете да натрупвате акции или не, като разпространявате покупки за избран интервал от време, с цел да смекчите риска от спомагателни загуби. Какви сигнали могат да сочат поврат в настроенията?

поради високата връзка на доста интернационалните фондови пазари с тази на Америка и защото множеството от катализаторите идват оттова, фокусирането върху американските пазари има някакъв смисъл.    

Когато неприятните вести са положителни . Пазарите постоянно следват разкази, негативни или позитивни. Така че отбелязвайки, когато цените на скъпите бумаги не реагират както се чака до мощно известие за облагата - или по -лошо от предстоящите данни за инфлацията - може да предложи улики за настроението на пазара.  

В момента настроението е явно неприятно. Никой няма ясна визия за това по какъв начин някакво повишение на цените на вноса в тарифната война би проникнало на потребителите. Но някои икономисти са основали някои смущаващи числа за резултата.

В сряда Белият дом разгласи нови цени за импорт, обхващащи повече от 100 страни и територии. Тези проценти варират от 10 на 100 за много страни, в това число Обединеното кралство, до 49 на 100 за Камбоджа. Китай получи спомагателна 34 % тарифна ставка над съществуващите, до момента в който Европейски Съюз беше обиден с 20 % %.

пълноценна комерсиална война, завършваща с 25 % бариери за импорт от всеки търговски сътрудник в Съединени американски щати, ще докара до интелигент на Tariff.   

Но вложението е толкоз за логиката на психиката, колкото и основите. Да, схващането на всички значими неща, като напредък на корпоративните доходи, инфлацията на цените и държанието на потребителските разноски, са жизненоважни за разделянето на бъдещата посока на пазарите на акции.  

Във кино лентата на Оливър Стоун Уолстрийт, Лу Манхайм, гризният деец, поучава доста зелената пъпка Fox да „ се придържа към основите “, както множеството вложители биха създали. В последна сметка Фокс не следва тълпата, а останалото е история на кино лентата. 

Никой не допуска, че престъпността предлага по -добра капиталова тактика, само че разбирането по какъв начин по -голямата част от вложителите са се позиционирали, какво имат по отношение на това, което им липсва, е потребно да знаят. След това може да желаете да се движите в противоположна посока.

Много професионални вложители настояват, че се абонират единствено за такава противоположна позиция, само че малко на брой в действителност я практикуват. И има основателна причина за това: рисковано е и мъчно е да отбраните противоположно мнение към вашите шефове или клиенти, изключително в случай че тактиката по -късно загуби пари.

Не се заблуждавайте, само че тонът на разпределителите на активи в някои от най -големите капиталови институции явно се трансформира в по -отрицателен. Това е изместване на наклонността единствено по себе си. 

„ Диверсификацията е ваш другар. Повече пари, а не облигации. Stagflation е риск тук, а освен криза “, споделя Салман Ахмед, световен началник на макро и стратегическо систематизиране на активите в Fidelity International. „ Ако всички цени на [търговията с американската търговия] преминат, както е разисквано, те ще реализиран [1,8 процентна точка] инфлационен потрес за Съединени американски щати “, въз основа на оценките на вярността. 

Някои неотдавна трансформираха възгледите си. Помислете за това изказване от рационалните и по -рано оптимистични, CCLA - църкви, благотворителни организации и локални управляващи, които влагат близо 16 милиарда Паунда за своите клиенти. " Ние намалихме експозицията на личния капитал с 5 процентни пункта в нашите многосредени фондове предишния месец, като повишихме обвързваните с показателя позлати и пари. Не искахме да се нареждаме внимателно преди комерсиалната война, която може да не се случи, само че в този момент имаме вяра, че е почнала комерсиална война. "  

Но какви са сигналите, които провокираха смяна в гледката?  

Най -вече това терзание се концентрира върху Съединени американски щати, като се има поради размерът му по отношение на другите. Например, исторически високите оценки на цените на акциите в Съединени американски щати по отношение на облагите са омаловажавали тези в други страни и от дълго време са точка на говорене.    

Има доста други. Единият е цената на акциите измежду финансовите активи на американските семейства. Тази сума, съгласно данни на Bank of America и Федералния запас, се е завъртяла сред 10 и 30 на 100 от Втората международна война. До края на предходната година пропорцията доближи 29 на 100. 

Това може да донесе пауза за размисъл. Този % освен се е нараснал, че на върха на първия софтуерен балон, който изскочи през 2000 година, само че и тази цифра също надвишава предходния пик от 28 % през 1968 година

, с цел да се върне до ниския завършек на историческия диапазон, даже и нейният Надир, ще изисква акции, с цел да се понижи. Ожимите не са положителни. Запасите се оправиха доста неприятно през 70 -те години и през 2010 година, откакто допълваха.  

Но яснотата на назад във времето не е противоречива. След сложни три месеца за акции на Съединени американски щати и с усилването на скептицизма някои с съображение ще се чудят дали най-малко краткосрочно превръщане може да бъде напред през идната тримесечие. 

Едно място за търсене на подмятания за това е измежду вариантите, тези деривати, които могат да бъдат превърнати в главните им скъпи бумаги, споделят акции и акции, на стачка на дата. Опциите разрешават на човек да печели от измененията в цените на акциите, нагоре или надолу, със относително малко финансови разноски. 

Докато пазарът на варианти не е нищо ново, тяхната известност измежду комерсиалните и професионалните вложители, изключително в Съединени американски щати, набъбна през последните години.   Силно сензитивните и колебателни опционни цени могат да дадат сигнали за желанията на вложителите.  

Но не е нужно сами да купувате тези артикули, с цел да бъдат потребни: те могат да бъдат разказваща мярка за настроения. Един от методите е да се наблюдава размерът на търговията на слагането като съответствие на същата мярка в вариантите за повикване, съотношението на пускане/повикване. ; Това съответствие с течение на времето се е завъртяло към приблизително.

Когато този знак доближи прекаленост над или под тази приблизително, наблюдаващите на пазара вземат под внимание. В края на предходната седмица съотношението на повикване на PUT беше крепко на неутрална територия, заседнала в средата на дълготрайния си исторически обсег. 

По -сложни ограничения наблюдават какъв брой скъпи слагания са относителни към позвъняванията, известни като Skew. По -голямото търсене на слагания, които постоянно се употребяват за хеджиране, би трябвало да докара до по -цени, в сравнение с позвънявания. Много вложители, които заплащат висока награда за слагането, би трябвало да дадат визия за проблеми напред, а противоположното, в случай че слагането наподобява относително на ниска цена. Индексът на CBOE Skew беше исторически висок през октомври през януари, като обезпечи ранно предизвестие за спада тази година.

alas, показателят на Skew също седи почти в средата на своя обсег, предлагайки малко чувство за изключителна мечка или бичи за идните месеци. Засега няма малко, с цел да се уточни типа на интензивната мечешка или ирационалност, която може да даде на контрариан някаква вяра. Този факт единствено по себе си подсказва, че тази мечешка фаза евентуално не е завършила.

До момента на по този начин наречения ден на избавление, точните проценти на цените не са били казусът. Търговците бяха цени в огромна част от тази неприятна вест, само че дали изцяло са планували, че изпадането не е ясно.  “I think the market [was] more prepared for tariff risk . . . it [has] under-positioned for the recession risk, ” thinks Emmanuel Cau, Barclays’ head of European equity strategy.

As such, the thesis that “US exceptionalism ” will continue with the America First policy from the Trump White House will be tested, thinks Cau.

Ако има един сигнал, който да наблюдавате през останалата част от годината, това е инфлационни упования. Широко проследяваните изследвания в Съединени американски щати, като да вземем за пример изследването на потребителите на Федералния запас в Ню Йорк, една година напред, скочиха от под 3 на 100 до повече от 4 на 100 от края на предходната година.

по-важното е, че подразбиращата се инфлация от двугодишните инфлационни облигации (TIPS) непрестанно нараства от септември. Докато този знак не се обърне или най-малко равнища, пазарите ще останат нервни.

Това е неприятна вест за цените на акциите. Инфлацията на цените основава политически проблем за всяко държавно управление, само че изключително за президента Тръмп, който даде обещание да управлява това. Устойчивата инфлация също се влага с вярата, че Федералният запас на Съединени американски щати скоро ще понижи лихвите.

Търговската война единствено ще резервира натиска върху инфлацията и това несъмнено не е добър знак за идните неща.

Допълнително отчитане от Джейми Джон

Източник: ft.com